14月份出口增速为3.5%，好于市场预期的-11%，偏离了4月份PMI新出口订单。

2。出口与PMI偏离的原因可能有三个：一是春节的干扰，使得去年4月的基数偏低；二是海外城市关闭带来的负面影响，要到5月份才会体现出来；三是前期订单积压，目前仍在陆续交付。

3。从1-4月重点出口商品来看，并非所有商品均呈下降趋势，但存在明显的结构性分化。4月份，出口商品主要有三大类，一类是电脑，与国外孤立的办公有关；第二类是集成电路，与中国的产业替代有关；第三类是口罩和医疗设备。

四、服装、家具、箱包、鞋类、靴子、汽车配件等大部分商品出口继续下降，这与PMI的新出口订单和一些媒体报道相吻合，今后一段时间内，由于疫情的影响，这些行业的出口将继续下降。

5.由于机电产品数量小、商品价值高、疫情影响小，整体出口形势好于预期，同时也提出了在结构差异化条件下采购经理人指数新出口订单的预测精度是否会下降的问题。

4月份，中国以美元计价的出口同比增长3.5%，市场预期为-11%，前置价值为-6.6%。4月份以美元计价的进口同比为14.2%，市场预期为10%，先期为1.0%。中国4月份的贸易顺差为453.4亿美元，而此前的贸易顺差为199亿美元。

4月份的出口超过预期，偏离了PMI的新出口订单。4月份PMI的新出口订单为33.5个月，显示出大幅下降趋势，与去年同期相比为44.88，仍处于下行渠道。因此，出口在4月份反弹至正增长，超过预期。

原因之一：春节的季节性干扰与基数效应

春节对进出口数据的影响是非常显著的，即使到了4月也是如此。根据历史数据，如果春节在2月初，将导致2月份出口大幅下降，3月份出口反弹，4月份出口疲软。2016年和2019年一样。

因此，2019年4月的出口基数相对较弱，低基数对今年4月的预期出口有一定的提振作用。

第二个原因：PMI对新出口订单的影响，存在一定的滞后性。

我们用出口增长率与去年同期相比，将ARDL(3，2)模型与PMI新的出口顺序相适应。根据该模型的估计结果，PMI的影响滞后了一个月左右。换句话说，由于欧洲和美国在3月底开始将城市封在一个大面积，对我国出口的影响在大约5月份左右开始得到反映。

第三个原因是出口积压订单滞后。

类似于3月份出口好于预期的原因，那些在2月份受到疫情影响、无法正常生产的出口商在4月份仍在重新销售。

让我们看一看累积出口的拉动效应。从2020年1月至4月，中国出口同比下降9.0%。从下图可以看出，中国对美国和欧盟的出口已经收缩。

那么我们来看一下贸易顺差，从累计贸易顺差来看，从2020年1月到4月，累计价值582.4亿美元，修复速度相对较快，略低于历史同期。

最后，让我们看一看1月至4月出口的主要商品，出口总额与去年同期相比变化很大。集成电路、纺织品和医疗器械的出口出现反向增长，分别增长了264亿美元、1050万美元和4.1亿美元。出口跌幅最大的是服装、手机、鞋子和靴子以及家具，分别增加了36美元、34.5美元和29.3亿美元。