北京时间周五20：30，美国将公布4月份最重要的就业数据：4月份的非农就业人数和失业率。

同时，还将公布一系列与就业数据有关的数据，如工时数和平均每小时工资增长。

根据市场预期，美国今晚公布的失业率将达到-2200万，失业率将从艾滋病流行前的充分就业迅速上升至16%，这是自1929年大萧条以来的最高水平。

-什么样的就业水平是2,200万人？通过比较最近一次金融危机中的非农业数据，我们可以有一种直观的感觉：在2008年的上一次金融危机中，非农就业数据至少达到-800000。彭博经济学家预计，2012年4月非农就业数据中值为-2200万，是金融危机最严重水平的27倍以上。

这幅画太美了，不能直接看吗？

16%失业率的概念是什么？与中国相比，这是自大萧条以来美国历史上最糟糕的一次，还有一种直觉：3月份中国城市调查的失业率为5.9%，而美国的失业率是中国的2.7倍。

这还不知道，比较震惊！激烈的就业数据充分证明了中国特色社会主义制度的优越性！但是，即将创造历史的美国非农就业数据真的如此糟糕吗？从美国股市近期走势来看，金融市场的回答显然没有公众想象的那么悲观。

最近几天，美国股市的三大股指继续反弹，尤其是纳斯达克指数(NASDAQ)。自2020年初以来，纳斯达克指数已收复了全部跌幅。道琼斯指数和标准普尔指数今年的跌幅也收窄至10%和15%左右。

就金融市场而言，美国就业数据是反映在资产价格上的滞后数据，而此前每周首次申请失业救济的人数显示就业情况不佳。

周三晚间ADP就业数据公布后，美国股市过去两天的总体走势保持稳定，并显示就业数据属于事后确认，没有多少超出市场预期。非农业增长的可能性也将与市场预期一致，公告后对市场的影响将是有限的。

我在3月份的文章中提醒全球金融市场风险下降，我提到在全球资本市场反弹的拐点上，疫情的发展是最重要的变量。随着中国对疫情的全面控制和欧洲数据的拐点，美国也开始逐渐恢复工作，全球股市也出现了一轮反弹。

股市反弹，包括大宗商品市场油价反弹、全球债券市场收益率上升以及金银价格上涨，都表明金融市场对疫情对经济影响的担忧已暂时结束，出现了一轮过度悲观的预期。这是风险资产反弹背后的逻辑。

事实上，欧美股市已大幅反弹，虽然不能与一对一的对应相比，但仍能与春节后中国股市的走势相提并论。

当时A股在恐慌下跌调整后也受到了情绪冲击，随后又启动了一轮V形反弹。后来，由于全球流行的蔓延，继续跟随全球股市的下跌。最近，它跟随全球股市的反弹，但反弹不如欧美。欧美股市目前的反弹节奏与春节后的A股反弹相似。

不同之处是，由于疫情在全球蔓延，A股已开始再度下跌。目前，全球股市的前景较小，这可能是疫情的二次爆发，更重要的是，在疫情对实体经济的冲击之后，出现了更多的"尾部效应"。